三季报出炉，一文看懂中信保诚基金经理最新操作！

三季度该基金增持了石油石化、季报金经有色金属等行业，出炉诚基减持了钢铁、懂中家用电器等行业，信保新操对电力设备、理最电子等行业做了个股调整。季报金经其中，出炉诚基中科电气、懂中、信保新操、理最、季报金经、出炉诚基、懂中成为新晋前十大重仓股，信保新操海目星、理最、、、、、退出前十。

投资策略与运作分析

2022年3季度，A股市场普遍调整，全市场日均成交额在9200亿元左右，与2季度基本持平。3季度创业板指跌幅高于，分行业来看，内循环相关的成长资产和传统能源相关的资产相对收益明显，煤炭、公共事业、国防军工跌幅较少；建筑材料、医药生物、传媒跌幅相对靠前。

3季度，本基金增持了石油石化、有色金属等行业，减持了钢铁、家用电器等行业，对电力设备、电子等行业做了个股调整。

3季度中国经济延续复苏，但受到风险事件扰动，整体复苏力度偏弱；4季度相关风险因素环比或将有所改善，经济复苏力度有望环比加强，同时我们也关注4季度重要的政策信号释放。

3季度中美货币政策的背离仍旧延续，国内5年LPR再调降15bps，而美联储在3季度两次加息累计150bps，2023年末加息目标上调至3.6%，中美长端利率进一步倒挂，人民币汇率出现了较大波动。

往后来看，我们预计国内的货币政策仍将“以我为主”，经济复苏取得显著效果前仍会维持宽松，目前市场利率已经显著上行，10年国债收益率有望在当前位置企稳；对于海外货币政策，阶段性“滞胀”环境下，美联储或将维持鹰派加息，增加“硬着陆”风险，而总需求的萎缩将有可能缓解通胀压力，加息点阵图进一步上调的空间有限。

因此对于国内外货币政策的判断，我们将主要跟踪国内经济复苏的强度、以及海外整体通胀水平的变化趋势。

当前市场对于国内经济增长、海外流动性收紧的预期都在较低的位置，反映的是过去3个月内外部环境变化，并可能在一定程度上做了偏悲观的线性外推，如果上述风险因素出现边际改善或趋势性改善，或许风险偏好会有一定程度甚至显著的修复。

从市场整体定价水平来看，回到了接近年内低点的位置，无论是风险溢价还是市净率，都处于历史区间定价下沿附近，仍具备较高的性价比；因此我们关注高景气资产盈利是否具有确定性，对于低估值分位数的资产，我们将重点关注受益国内经济复苏以及原材料成本改善的细分行业。

在接下来的一个季度，上市公司将完成3季报的披露，我们将结合行业景气度变化，公司的业绩增长和估值水平，选取优质标的，力争控制组合风险，为投资人争取收益。

王睿目前在管同类基金历史业绩如下：

孙浩中目前在管同类基金历史业绩如下：

张弘目前在管同类基金历史业绩如下：

吴昊目前在管同类基金历史业绩如下：

数据来源：基金定期报告，截至2022.09.30。同类排名来源：银河证券基金研究中心，发布时间：2022/10。

基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎 。

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