华夏基金微策略：风险偏好改善 后市更见乐观

发布时间：2025-07-08 20:32:26 来源：毫不讳言网 作者：时尚

10月14日，华夏好改今日市场大幅走强，基金见乐上证指数收盘涨1.84%，微策创业板指劲升3.55%，略风周线均终结3连跌；医药股井喷，险偏板块内超50股涨超10%，善后市更创上市首日以来最大涨幅；机构重仓股大幅回暖，华夏好改宁组合创4月27日以来最佳表现；市场成交额创1个月新高。基金见乐北向资金净买入达到74.72亿。微策

📊A股经过前期调整后，略风估值底部特征愈发明显，险偏今日在医药板块引领下，善后市更市场信心恢复带动股指强劲反弹。华夏好改

📈我们判断市场处于中长期底部区域，基金见乐以半年到一年时间维度看，微策目前指数位置性价比极高。从剩余流动性的角度而言，当前市场更加类似于“衰退式宽松”的环境——货币平稳，流动性充裕，经济缓慢复苏，四季度基本面的改善延续有利于股指走出更好行情。

经济复苏将是未来一段时间交易的核心逻辑，过去十年，指数的底部拐点与企业中长期贷款的底部拐点非常一致。企业中长期贷款增速在二季度已经出现拐点，如果四季度能够进一步确认，基本能够认定当前的市场底部。

‼️潜在风险更多来自于外围扰动。未来一段时间海外仍处于通胀和经济数据方向信号不明确的时期，其中美国通胀数据在未来两个月有进一步回升的风险，美欧增速差、预期差将进一步拉大，美债收益率、美元都有继续回升（或者高位维持）的动力，风险资产价格扰动的风险仍在。

从投资机会上来看，年底之前，我们对市场宏观环境的判断是“两个复苏”和“一个不变”，生产要素流动效率和消费场景的复苏，以及海外能源危机主线不变。“两个复苏”如果成立，稳增长政策的传导会更加顺畅。因此，以国内稳增长为核心的顺周期方向是下一个阶段的配置重点，可以关注银行、地产、家电、新能源车、光伏、风电等；海外能源危机演绎下，保持对煤炭、油运等品种的关注。

（数据来源：WIND。市场有风险，投资需谨慎。观点仅供参考。）

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