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A股节前再遇深调，机构：多指标显示已近底部，布局窗口开启

时间：2025-07-05 20:15:26 来源：毫不讳言网

国庆长假前倒数第三个交易日，节前机构近底局窗A股再遇大幅调整。再遇

9月28日，深调示已A股三大指数均跌超1%。标显部布其中，口开上证指数收跌1.58%，节前机构近底局窗失守3050关口，再遇逼近3000点。深调示已深证成指和创业板指均下挫逾2%，标显部布分别下行2.46%、口开2.57%。节前机构近底局窗

持续弱势表现之下，再遇市场人士指出，深调示已目前A股处于底部区域的标显部布特征已比较明显。同时，口开经过三季度悲观预期的集中宣泄后，随着四季度国内经济逐步回暖，A股的配置性价比正逐步凸显，布局窗口开启。

其中，国盛证券首席策略分析师张启尧指出，综合估值、风险溢价、回购规模、成交额、破净率、基金发行及仓位等11个指标来看，大部分指标已经达到或者接近历史市场底部水平，说明当前市场已经处于底部区域，从情绪和性价比上，接近今年4月的“市场底”水平。

多因素致全线调整

截至9月28日收盘，上证综指跌1.58%，报3045.07点；科创50指数跌2.07%，报956.19点；深证成指跌2.46%，报10899.7点；创业板指跌2.57%，报2313.77点。

盘面上看，周三市场普跌格局明显。其中，个股方面，两市出现下跌的股票，多达4445只。而收涨的个股，不足500只，仅431只。

板块方面，申万一级行业分类下，31个子板块中，有30个板块收绿，仅银行板块实现微涨。同时，17个板块跌超2%，8个板块跌逾3%，有色金属板块更是下挫逾5%。

对于市场的全线回调，分析人士称，主要是避险、美元升值等因素所致。

“目前，海外地缘冲突有进一步加剧可能。临近国庆假期，不少投资者为规避不确定性风险，会选择轻仓过节。”某券商首席分析师对澎湃新闻记者说。

据央视新闻，当地时间9月28日，欧盟负责外交与安全事务的特别代表博雷利发表书面声明，称欧盟严重关切波罗的海“北溪”天然气管道遭破坏事件，认为目前掌握的信息证明管道是被人为蓄意破坏的，有关各方都因此受到不利影响。

汇率方面，上述券商首席分析师进一步指出，美联储持续加息下，全球多家央行也跟随发布加息公告。而流动性的收紧，将对全球股市构成冲击，A股市场也不例外，将一定程度承压。

研报也指出，由于美元再度强势升值，亚太地区货币持续贬值，引发了亚太市场全线大跌。

9月28日，人民币对美元即期汇率16时30分收盘报7.2458，较上一交易日跌878个基点，这一收盘价创下了2008年1月中旬以来的新低。在进入夜盘交易时间后，人民币对美元即期汇率进一步跌破7.25关口。

不过，中国人民银行9月28日17时30分发布新闻稿称，2022年9月27日，全国外汇市场自律机制电视会议召开。央行副行长、中国外汇市场指导委员会（CFXC）主任委员刘国强出席并讲话。会议强调，今年以来人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。外汇市场事关重大，保持稳定是第一要义。人民币汇率保持基本稳定拥有坚实基础。必须认识到，汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

消息发出后，人民币对美元汇率应声走高，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场一度双双收复7.24关口。

底部区域的特征已明显，布局窗口正在开启

展望未来，多家机构表示，持续调整之下，目前A股处于底部区域的特征已比较明显。

张启尧认为，目前，A股大部分指标已经达到或者接近历史市场底部水平，因此当前市场已经处于底部区域，从情绪和性价比上也接近今年4月的“市场底”水平。

具体而言，张启尧指出，目前A股的估值、风险溢价、股债收益差、回购规模和产业资本增减持净额等指标，已经接近乃至超过今年4月或历史上其他几轮市场底的水平。

“同时，信贷脉冲、下跌幅度和速度、成交额、破净率和私募股票仓位方面，虽然尚未完全达到历史市场底部水平，但正逐步向市场底部靠近。”张启尧进一步指出。

张启尧同时强调，尽管偏股基金发行规模区间内显示增长，但近两个月已逐渐边际放缓。同时，公募基金股票仓位依然逆势上升，且仍处于历史较高水平。

前海开源基金首席经济学家杨德龙同时指出，从当前的市场表现来看，市场处于低位附近的特征还是比较明显。

“除市场成交量较为低迷、沪深两市估值正处历史较低水平外，目前国内经济面有回升的迹象，四季度经济有望逐步复苏，而经济面的复苏是股市走强的重要支撑。”杨德龙说。

展望后市，研报指出，7月以来，A股震荡下行，已回吐了一半涨幅，成交额占比、指数估值均位于历史低点，开始逐步凸显出配置性价比优势。

“往后看，虽然海外不确定性及加息预期的反复，仍然可能再度冲击市场情绪。但综合而言，经过三季度悲观预期的集中宣泄，随着四季度国内经济基本面验证回暖迹象，A股的布局窗口正在开启。”山西证券进一步指出。

证券也认为，目前A股各权重指数均已进入“筑底”阶段，因此给市场提供了一定的安全垫。随着后续稳增长政策逐步加码，长期来看，经济动能将逐步修复，经济恢复向好的概率正在加大。考虑本轮市场调整周期、幅度与当前估值水平，当下市场已具备一定的布局机会。